光伏设备行业快速增长。22H1光伏设备行业总收入规模为亿元/+49%，净利润规模为33亿元/+67%，毛利率为35.4%/+1.9pct，净利率为20.8%/+3.5pct；Q2收入规模为76亿元/+41%，净利润规模为18.5亿元/+70%，毛利率为36.9%/-0.6pct，净利率为24.4%/+2.7pct，盈利能力提升主要由于收入快速增长、技术变革和规模效应。

光伏设备行业未来几年仍然会维持高景气度。（1）光伏行业装机量提升。年全球光伏新增装机量GW/+30.8%，预计年为.5GW/+27.9%，为GW。（2）技术变革带来设备更新迭代（硅片设备更新时间3-4年，电池片设备更新2-3年，组件设备更新1.5-2年）。年大尺寸带来设备更新迭代，后续电池片变革（TOPCon、HJT、IBC等）、薄片化等加速设备更新迭代。（3）在手订单充足，未来业绩增长确定性较强。年光伏设备行业合同负债为亿元/+55%，存货为亿元/+47%；Q2合同负债为亿/+35%，存货为亿元/+51%，均维持快速增长。（4）龙头市占率高，且获得了设备行业内大部分的利润。光伏设备具有赢家通吃的特点，先发者具有规模优势和技术优势，例如晶盛机电单晶炉产品在非隆基系市场中市占率接近90%，捷佳伟创的清洗制绒机、PECVD在PERC设备中市占率约80%、70%；迈为股份的丝网印刷成套设备成套市占率也超过70%。

硅片设备：切片代工行业兴起，专业化分工提升效率。（1）客户：轻资产运营（切片单GW投资额为万、一两年后相应产能就会落后）、获得2%硅片让利。（2）高测：从卖设备/金刚线变成卖解决方案、获得代工费和结余硅片（高测单位硅料可以比客户多切8%，让利客户2%，自留5%-6%）。受益标的：高测股份等。

电池片设备：N型电池效率优势彰显，短期HJT、TOPCon、IBC多技术并存，中长期看好HJT。HJT优势为工艺短、良率高、硅片可以更薄、叠层比TOPCon容易、碳值低。（1）预计TOPCon、HJT、IBC扩产分别为50、20、10GW。长期看好HJT技术路径，TOPCon、HJT总规划产能分别为68、GW。（2）TOPCon需要

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkcf/2976.html