每经记者：吴泽鹏每经编辑：张海妮

宇晶股份老厂门口。

图片来源：每经记者吴泽鹏摄

年上市前，依靠蓝思科技、比亚迪等大客户，宇晶股份（，SZ）业绩获得持续增长，但谁料想年就“变脸”了——宇晶股份年实现营收约3.02亿元，净利润.33万元，扣非净利润.02万元，同比分别下滑25.55%、86.16%及98.49%。

实际上，对蓝思科技的严重依赖，一直是宇晶股份的一大软肋：年，蓝思科技采购占比达到46.76%；年升至65.53%；年，蓝思科技采购额减少，宇晶股份业绩遭遇滑铁卢。

不过，也有客户在关键时刻给予鼎力相助，例如湖南晶博太阳能科技发展有限公司（以下简称晶博太阳能）年就采购了.04万元（占比10.78%），紧随蓝思科技及比亚迪成为宇晶股份的年度第三大客户。

但让人诧异的是，同一年度，宇晶股份对晶博太阳能的应收账款期末余额达到.61万元，且这些应收账款账龄全在“1年以内”。就是说，确认收入后，宇晶股份并未收到任何对应的现金。

《每日经济新闻》记者以采购设备名义，从熟悉两家企业的内部人士了解到，余万元设备并非真正意义上的采购，实际是以设备租赁形式、设备款分3年偿还，且早在年、年已经交付设备。

同时，从工商登记的股权来看，晶博太阳能与宇晶股份毫无关联，但记者以采购身份多方求证却发现，晶博太阳能与宇晶股份关系不一般：双方在员工安排方面存在交叉借调、先在一方离职再去另一方入职的情况；双方均有员工、高管透露，晶博太阳能系宇晶股份投资企业；晶博太阳能所在园区管委会内不止一位人士表示，晶博太阳能属于宇晶股份、是宇晶股份老板间接参股公司。

宇晶股份新建设的生产基地。

图片来源：每经记者吴泽鹏摄

业绩表现：上市次年就“变脸”

年11月底，宇晶股份在深交所中小板上市，是湖南益阳第六家上市公司，这家精密数控机床设备生厂商，上市时其拳头产品是研磨抛光机，年~年，该类产品营业收入占比在80%以上，年营收占比甚至超过90%。

据招股书介绍，宇晶股份的研磨抛光机主要应用于智能手机盖板玻璃的研磨、抛光，主要客户为蓝思科技、欧菲光、三环集团等，均为智能手机防护玻璃、陶瓷背板行业的主要参与者。

得益于下游手机盖板玻璃行业的持续增长，宇晶股份的研磨抛光机销量大幅增长，年~年分别销售台、台以及台，这给宇晶股份业绩带来明显提振作用。年，宇晶股份营收及净利润同比增长率分别为.86%、.04%，到了年，这两项数据仍分别同比增长14.82%、26.64%。

不过，仔细观察可以发现，无论是上市前还是上市后，宇晶股份对蓝思科技均存在严重依赖。年~年，宇晶股份对蓝思科技的销售占比分别为42.47%、32.93%和46.76%。

尽管宇晶股份在招股书中表示，年以来，公司开发的新客户欧菲光、比亚迪、三环集团等陆续产生销售收入，成为公司的前五大客户，使得公司对蓝思科技销售收入占公司销售收入的比重下降至不到50%。但在上市当年，依赖蓝思科技的情况并没有得到改善，年宇晶股份对蓝思科技实现销售收入2.65亿元，占年度销售总额比例达到了65.53%。

进入年，宇晶股份对单一客户过于依赖的劣势开始显现，蓝思科技的采购额从年的2.65亿元下降至.64万元，占营业收入比例仅为29.87%。细分产品方面，抛光研磨机带来的营收由年的3.65亿元减少至1.92亿元，营收占比由90.04%下滑至63.54%。

在此背景下，宇晶股份的整体营业收入也由年的4.05亿元降至年的3.02亿元，净利润则由年的近1亿元降至年的万元，上市次年业绩就“变脸”。

财务揭秘：有收入但没收到钱，是租赁还是销售？

在出现业绩下滑的年，宇晶股份也开拓了一些新的大客户，其中，晶博太阳能以.04万元的采购额，进入宇晶股份年前五大客户名单。

但《每日经济新闻》记者研究发现，宇晶股份与晶博太阳能的交易并不简单，其中存在诸多疑问。

若从财务数据及商业逻辑分析，至少存在以下三个疑点。

首先，宇晶股份年对晶博太阳能的销售额为.04万元，但应收账款期末余额达.61万元，且账龄为一年以内，也就是说，销售发生了，但没收到钱，而且应收账款余额较销售额多了多万元。

根据宇晶股份披露的前五大客户名单，晶博太阳能年采购额为.04万元，占比达10.78%。但与此同时，宇晶股份披露按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款单位中，晶博太阳能应收账款期末余额达到.61万元，宇晶股份计提坏账准备.78万元。宇晶股份披露，按账龄组合计提坏账准备，一年以内应收账款计提坏账准备的比例是5%，一至二年的应收账款计提比例是10%。

计算可知，宇晶股份对上述晶博太阳能的应收账款坏账计提比例为5%，故可以认定，.61万元应收账款期末余额的账龄均在一年以内，且超出当年晶博太阳能采购额（.04万元）.57万元。

换句话说，年，宇晶股份对晶博太阳能的销售，并未产生任何实际现金收入，而是在确认收入后，全部转入应收账款。

另外也需要注意，就数据而言，应收账款高于实际销售额，除非存在统计口径上含税与不含税的区别，否则与常规逻辑同样不符。

其次，记者采访发现，在年得以确认收入的对晶博太阳能的销售收入，其中极大可能来自于年初签订的合同。

根据宇晶股份此前披露的招股意向书，年2月8日，宇晶股份与晶博太阳能签订销售合同，合同约定销售金额万元，主要产品是多线切割机。不过，需要注意的是，在招股意向书披露的一众重要销售合同中，唯独宇晶股份与晶博太阳能签订的合同没有合同编号。

图片来源：招股意向书截图

同时，双方在年也未有过多交易，根据宇晶股份年年报披露，当年前五大客户中，第五名大客户对应销售额仅为.68万元，且晶博太阳能不在前五大客户名单中，故年宇晶股份实际对晶博太阳能的销售额不会超过.68万元。

不过根据年半年报，宇晶股份已对晶博太阳能产生约.66万元应收账款，且宇晶股份年前五大应收账款客户也没有晶博太阳能。因此可以判定，年半年报中记录的应收账款，主要就是宇晶股份年上半年对晶博太阳能的销售产生的。

如此看来，年初签订的合同，是在年上半年确认收入。

记者采访过程中接触到熟悉晶博太阳能的宇晶股份员工，该人士向记者透露，一般而言，宇晶股份设备交付时间在3个月左右，具体到与晶博太阳能的交易，他提供了另一个版本的信息：“以融资租赁的方式，把这个设备借给他们，约定每个月返还多少钱，要在三年内把设备款还清，才给他们开票。现在晶博每个月都要给我们汇款的。”

该人士透露，一般客户没办法做这种融资租赁的销售形式，“晶博是有条件。”其称，由于行业政策发生变化及晶博项目选址问题，设备实际早已生产并交付，最晚的一批交付于年下半年。

根据这一说法，其实在签订合同当年，宇晶股份与晶博太阳能的合同已经履行，且采用的是租赁的形式，但宇晶股份在年上半年，却将这笔本该分3年的融资租赁收入，一次性确认为当年收入。

财务专家马靖昊向记者介绍，按规范的财务操作，通过融资租赁的方式出售设备的，出租方不应该一开始便一次性确认收入，应当按双方合同约定的付款周期确认收入，在资产负债表中，则放在“长期应收款”，也不应该放在“应收账款”中。“承租方也是分期付款的，你可以算一下，它分期确认收入的话，当期收入会减少多少。”马靖昊补充道。

再退一步，即使如公司所说是“销售”，那么，晶博太阳能向宇晶股份实际采购的多线切割机销售价格是多少呢？能支撑起多万的采购额吗？

湖南省益阳市生态环境局

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkyy/1800.html