华为题材嘉环科技（）周三主板23倍市盈率发行

嘉环科技（）软件和信息技术服务业，申购代码，发行总数万股，行业市盈率48.71倍。发行价格14.53元，发行市盈率23倍。

嘉环科技（）年末净资产9.亿元，发行后总股本万股，年末扣非净利润1.亿，年中期扣非净利润万元，年末扣非净利润1.亿。计算可得，年末发行后扣非每股收益0.63元，年中期发行后扣非每股收益0.19元，年末发行后扣非每股收益0.49元。

嘉环科技（）是专业从事信息通信技术服务的高新技术企业,主营业务包括网络建设服务、网络运维服务、信息通信系统软件调试服务、政企行业智能化服务、网络优化服务及ICT教育培训业务。

嘉环科技（）与华为合作超过20年,全面服务于其信息与通信技术领域,得到了华为的高度认可,先后荣获华为各类奖项40多项,包括“全球合作伙伴五星金奖”等。截至年12月31日,公司与华为在政企行业服务方面形成全面合作,同时公司在智慧家庭、智慧社区、智慧校园、智慧工厂、电力、交通等各领域可为客户提供场景化的解决方案。

嘉环科技（）本次募资投向区域服务网络建设项目.21万元，研发及培训中心建设项目.1万元，信息化升级建设项目.75万元，补充流动资金项目万元。投资金额总计.06万元。

春江财富（蔡国澍）年出版了人民出版社第一本股票书籍《股市职业操盘培训教程》，书中重点介绍了本人独家发明的比价效应定估值理论。依据该理伦，假设嘉环科技（）在上市之日，沪指仍保持在周一点附近，则估值几何？会否破发？新股发行总数万股，属于中盘股，中盘股的估值与市盈率关系最大，故春江财富选取了如下与新股行业相近、流通股本相近的上市公司做比较：

中科海讯（）目前流通股本万股，年中期扣非每股收益0.14元，周一收盘价19.06元，市盈率68倍；

新点软件（）目前流通股本万股，年末扣非每股收益1.50元，周一收盘价37.20元，市盈率25倍；---

致远互联（）目前流通股本万股，年末扣非每股收益1.56元，周一收盘价53.71元，市盈率34倍；---

软通动力（）目前流通股本万股，年发行后扣非每股收益2.05元，周一收盘价44.88元，市盈22率；--

安恒信息（）目前流通股本万股，年中期扣非每股收益-3.41元，周一收盘价元，市盈率

普元信息（）目前流通股本万股，年中期扣非每股收益-0.18元，周一收盘18.28价，市盈率；

捷安高科（）目前流通股本万股，年中期扣非每股收益0.02元，周一收盘价17.36元，市盈率倍；--

上述7家行业相同、流通股本相近的股票，剔除掉三家亏损及失真的，其余4家股票的平均市盈率为37倍。以新股年末发行后扣非每股收益0.63元计算，其二级市场合理估值约为23.3元左右。比照其发行价格14.53元，算是有利可图。

超募3.3亿元德龙激光（）周三注册制发行

德龙激光（）专用设备制造业，申购代码，行业市盈率34.36倍，本次发行股票的数量为万股，发行价格30.18元，发行市盈率38.86倍。

德龙激光（）本次发行，高管与核心人员参与战略配售.40万股，限售期12个月；保荐机构中信建投跟投.20万股，限售期24个月。由此可知，新股首日流通股本大约为.4万股。

德龙激光（）发行后总股本万股。年末扣非净利润万元，年中期扣非净利润万元，年末扣非净利润6万元。计算可得，年末发行后扣非每股收益0.78元，年中期发行后扣非每股收益0.25元，年末发行后扣非每股收益0.59元。

德龙激光（）主营业务为精密激光加工设备及激光器的研发、生产、销售,并为客户提供激光设备租赁和激光加工服务。公司专注于激光精细微加工领域,凭借先进的激光器技术、高精度运动控制技术以及深厚的激光精细微加工工艺积淀,聚焦于半导体及光学、显示、消费电子及科研等应用领域,为各种超薄、超硬、脆性、柔性及各种复合材料提供激光加工解决方案。同时,公司通过自主研发,目前已拥有纳秒、超快(皮秒、飞秒)及可调脉宽系列固体激光器的核心技术和工业级量产的成熟产品。

德龙激光（）是少数几家可以提供稳定、工业级固体超快激光器的厂商之一,是国内较早少数几家可以实现超快激光器激光种子源自产的厂商之一,核心的激光器技术水平在行业内处于前列。德龙激光（）产品和服务主要用于半导体及光学、显示、消费电子和科研等领域。根据CINNOResearch统计，年中国大陆泛半导体激光设备销售额排名，德龙激光排名第三，销售额占比为15%，仅次于日本DISCO公司和大族激光；在显示领域，-年中国大陆主要面板厂的激光切割类设备数量，德龙激光销量占比为12%，排名第三，仅次于韩国LIS公司和大族激光。

德龙激光（）本次募资投向精密激光加工设备产能扩充建设项目.8万元，纳秒紫外激光器及超快激光器产能扩充建设项目.19万元，研发中心建设项目.4万元，客户服务网络建设项目.3万元，补充流动资金.31万元。投资金额总计4.5亿元，实际募集资金总额7.80亿元，超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计）3.30亿元。

春江财富（蔡国澍）年出版了人民出版社第一本股票书籍《股市职业操盘培训教程》，书中重点介绍了本人独家发明的比价效应定估值理论。依据该理论，假设德龙激光（）在上市之日，沪指仍保持在周一点附近，则估值几何？会否破发？新股发行总数万股，属于中盘股，中盘股的估值与市盈率关系最大，故春江财富选取了如下与新股行业相近、流通股本相近的上市公司做比较：

远信工业（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.70元，周一收盘价25.18元；

步科股份（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.41元，周一收盘价26.06元；

凯迪股份（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.96元，周一收盘价37.85元；

浩洋股份（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.38元，周一收盘价63.24元；

星球石墨（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.66元，周一收盘价39.79元；

巨一科技（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.80元，周一收盘价43.81元；

强瑞技术（）流通股本万股，年末扣非每股收益0.97元，周一收盘价31.42元；----

华立科技（）流通股本万股，年末扣非每股收益0.58元，周一收盘价34.59元；---

新益昌（）流通股本万股，年中期扣非每股收益0.94元，周一收盘价80.13元；-----

1.上面9家同属专用设备制造业、且流通股本相近的上市公司中，只有远信工业、步科股份价格低于30元，但它们的业绩均要好于新股，从这一点来看，新股似乎有破发之忧；

2.其它7家股票价格均高于30元，但它们的业绩也要好于新股，其中凯迪股份中报业绩0.96元，价格为37.85元。从这一点来看，新股价格应该低于37.85元。

3.再从年报业绩比较看，强瑞技术年报业绩为0.97元，要好于新股，但强瑞技术价格为31.42元，从这一点来看，新股价格也不应该高于31.42元。但是新股的发行价格就高达30.18元。

综合考虑，新股二级市场的价格很可能就在发行价格30.18元附近。这表明机构对该股的定价还是比较准确的，就是以二级市场价格确定发行价格，但这样一来就没有给中签人预留中盈利空间。因此对待该股的申购还是谨慎为宜。

（文章内容属于个人心得分享，不构成推荐和任何买卖依据。每个人的分析都不可能完全正确，请理性对待。）

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